股市大幅反彈 固收類基金贖回壓力陡增

    今年以來，A股市場快速攀升，在股票、權益類基金被資金搶籌的同時，貨幣基金、債券基金等固收類產品成為贖回的目標。

    近日，多位業內人士在接受中國基金報記者采訪時表示，股市火熱，債券基金、貨幣基金等固收類基金都遭遇了一定的贖回，場內貨基近一個半月凈贖回接近500億份，縮水超過兩成。

    股債蹺蹺板

    債基贖回壓力陡增

    數據顯示，3月1日，上證綜指報收2994.01點，與3000點關口只有一步之遙，年內漲幅達到20.05%，券商ETF、分級基金、各類績優基金等權益基金賺錢效應顯現。

    與股市喜人的漲勢相比，從去年延續而來的債券牛市則陷入猶豫，上漲乏力。數據顯示，截至3月1日，中債總財富指數今年以來漲幅為0.54%。股市快速上漲期間，債市甚至出現調整，2月13日以來下跌了0.42%。

    在股債市場走勢切換之際，多位市場人士表示，股市快速上行，正在引發債券型基金、貨幣型基金等固收產品的贖回。

    上海一位中型基金公司市場部總經理表示，在今年股市快速上漲、債市調整的蹺蹺板行情中，她所在公司旗下績優權益基金規模增加了5倍多，但公司的純債基金等則遭遇資金的贖回，銀行、保險等資金都在贖回債券基金。

    北京一家以固收業務為主的公募市場部人士也透露，“我司近期有1只二級債基被某大型保險贖回了一大筆，凈贖回規模大約有幾個億。去年債市行情比較好，資金獲利了結的情緒比較濃。而且近期股市攀升，資金的風險偏好也在上升。”

    針對資金配置的這種走向，北京一位銀行系公募固收業務總監分析，在今年社會融資規模擴張、經濟刺激動作超預期的情況下，大家對經濟好轉、股市反彈的預期加大，股市估值處于低位，而債市牛市已延續一年，兩相權衡，加上近期股市的快速上漲，進一步催化了資金再配置的需求。“我們在投資上，就要做好應對贖回的準備和流動性安排，避免資金遷移引發的流動性風險。”該固收業務總監說。

    場內貨基從高點

    縮水近500億份

    事實上，除了債券型基金外，貨幣基金同樣也面臨著資金凈贖回的壓力。

    隨著A股市場不斷攀升，場內貨基規模也在下臺階，從今年高點時的2200多億份跌到1700多億份，一個半月縮水接近500億份。

    Wind數據顯示，截至3月1日收盤，包含華寶添益、銀華日利、建信添益等龍頭產品在內的27只場內貨幣基金規模合計1765.93億份，比2018年底時萎縮213.16億元，降幅為10.77%；若是與今年1月中旬的短期高點相比，目前場內貨基規模則減少了469.07億份，縮水幅度達到20.99%。

    從整體數據看，比去年底規模相比，有19只場內貨基規模出現縮水，占比高達七成以上。貨幣基金、理財金H、華夏快線等3只場內貨基規模萎縮幅度達到30%以上。華寶添益、銀華日利、建信添益等貨基龍頭也都出現了不同程度的凈贖回。

    談及場內貨基凈贖回的原因，北京一家大型公募場內貨基經理分析，一是因為最近股市比較好，有著保證金現金管理需求的場內資金，自然會配置到更具賺錢效應的股票資產上去；二是由于企業類客戶近期面臨繳稅等事項，市場資金面相對緊張，對整個場內貨基市場的流動性也產生了一定的沖擊，場內貨基近期總體處于凈贖回狀態。

    除了場內貨基外，普通場外貨基的情況也不容樂觀。

    北京一家中型基金公司華南渠道總監告訴記者，據她了解，近期場外貨基贖回的也很多。在資金風險偏好上臺階以及股市賺錢效應刺激下，貨基收益率無法滿足客戶的收益需求。“我聽說很多基金公司的貨幣基金贖回壓力都很大。”這位華南渠道總監表示，“渠道方面反饋，客戶會對比產品的收益率，現在貨基收益率處在低點，而股市賺錢效應比較好，一天的收益率甚至可以超過貨基一年的收益，自然會吸引資金去調換配置。”

    不過，也有公募人士表示，雖然近期權益基金銷售情況好于去年，但他所在公司的權益基金并未出現明顯的大量申購，貨基、債基申贖也比較穩定，固收類基金遭遇贖回可能只是局部現象，并沒有形成蔓延至全市場的壓力。