券商策略周報：四個理由對市場不悲觀 關注進場信號

    春節后回暖概率偏高

    回顧2010年以來春節前后A股市場的表現，可以發現市場在節前和節后的幾個交易日內上漲概率較大。以萬得全A指數為例，節前和節后5個交易日內A股市場上漲概率均接近90%。我們認為，春節后市場回暖概率偏高主要有以下幾個原因：

    第一，春節后通常是流動性階段性回暖期。春節前社會流動性需求加大使得央行采取階段性穩定措施。今年雖然央行連續暫停公開市場操作，但有臨時準備金疊加定向降準政策對流動性的呵護，節后資金面同樣有望迎來階段性樂觀預期。

    第二，春節后增量資金進場概率較高。隨著節前居民可支配資金增多，對資產配置的需求將相應提升。與此同時，一季度也是基金產品的建倉高峰期。從年初多只公墓基金的火爆銷售和偏股型基金發行份額的大幅度提升，都可以感受到股市在大類資產配置中的吸引力在增強。

    第三，春節過后市場風險偏好可能有所回升。并且從往年經驗來看，這一時間段市場上漲概率較大。

    從上周公布的經濟數據來看，目前我國經濟增長平穩，出口數據向好，宏觀基本面無虞，投資者可等待市場調整結束后新機會的到來。建議關注盈利與估值水平相匹配的各行業龍頭。具體行業選擇上，建議關注近期超跌，但景氣向好的科技板塊，如通信、電子以及與消費需求相關的休閑服務、醫藥行業等領域。