加速向資本中介轉型 券商定增規模將擴容

    招商證券（06099）近日公告，就監管對其配股申請的二次反饋給出回復，其總規模達150億元的配股計劃有了新的進展。2020年以來，先后有5家上市券商公告了配股相關進展，配股募資額合計為400億元。

    業內人士表示，券商從“通道商”向資本中介的轉型已是大勢所趨，因此十分依賴核心資本擴張。隨著修改后的再融資新規日前落地，券商定增融資需求或再度旺盛。

    中小券商發力自營及信用業務

    記者梳理上市券商公告發現，這是繼2019年11月8日回復監管反饋意見以來，招商證券配股計劃的最新進展。據招商證券此前公告，此次配股募集資金總額不超過人民幣150億元，募集資金凈額擬全部用于子公司增資及多元化布局、資本中介業務、資本投資業務、補充營運資金。

    2020年以來，先后有國海證券、國元證券、東吳證券、天風證券、招商證券公告了配股相關進展，上述券商配股募資規模分別為50億元、55億元、65億元、80億元、150億元，5家券商配股募資額合計400億元。

    募集資金用途方面，國海證券主要用于適時擴大包括融資融券和股票質押式回購業務在內的信用交易業務規模，金額不超過25億元；國元證券主要用于固定收益類自營業務，金額不超過30億元。由此可見，中小券商發力自營及信用業務的目的較明顯，中大型券商增資子公司及優化布局的意愿明顯。

    轉型資本中介

    業內人士表示，在市場回暖、券商業務規模增加的同時，其自身也有較高的募資需求，配股融資或成為券商結合市場行情等多種因素考慮后的最佳選項。此前再融資及減持相關規定使得上市公司定增操作受到一定限制，而券商從“通道商”向資本中介的轉型已是大勢所趨，因此十分依賴核心資本擴張。隨著再融資新規近日落地，券商定增融資需求或再度旺盛。

    自2019年11月上旬再融資新規征求意見稿發布以來，已有多家券商公告了定增預案或相關進展。具體來看，中信建投證券（06066）在1月20日公告稱其定增申請獲證監會審核通過，規模不超過130億元；西南證券于2019年12月27日公告了其定增預案（修訂稿），規模不超過70億元；海通證券（06837）于2019年12月7日公告了其定增申請獲證監會審核通過，規模不超過200億元。

    募集資金用途方面，定增預案顯示，海通證券主要用于擴大FICC規模及發展資本中介業務，金額總計不超過160億元；中信建投證券主要用于發展資本中介業務及投資交易業務，總額不超過100億元；西南證券主要用于增資另類投資子公司及發展證券投資業務，總額不超過38億元。

    業內人士指出，再融資新規實行“新老劃斷”安排，新規落地時已經取得核準批復的，仍適用原規則；尚未取得核準批復的，才能適用修改之后的新規。再融資征求意見稿發布后，部分券商綜合考慮資本市場環境、監管政策變化，結合自身實際情況，撤回或修改了其定增申請文件。

    業內人士稱，券商后續實施定增的積極性提升，部分券商或“調轉船頭”，轉而計劃定增申請，融資規?；驅⒉粩嘣龃?。